中国餐饮美食茶饮行业2021年1月（5份）bg30035

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茶叶行业发展空间广阔，但是在小农经济思维的禁锢下，行业仍处于百业待兴的分化状态；借鉴小罐茶/立顿的经验，破局之道已然清晰，与其等风来，不如追风而去。

摘要：

[Table_Summary]

 对标白酒，换个视角分类茶叶。

中国饮茶文化源远流长，与白酒文化一样是传统文化的核心构成要素，因此深厚的文化积淀决定了茶叶的社交属性；同时健康、提神的功能属性以及成瘾性决定茶叶强大的消费属性。基于按定位划分白酒可以划分为高端/次高端/中高端/大众端，按照同样的逻辑茶叶也可以划分为礼品茶/口粮茶/原料茶，其背后的发展驱动力均不尽相同。

 行业空间：量价齐升，暗流涌动。

整体来看，我们判断量价齐升推动下未来 4 年行业 CAGR 有望达到 8%；销量方面，消费升级背景下大众/商务消费承接政务消费助力礼品茶放量，健康重视程度加深+提神追求提升助力口粮茶扩容，下游奶茶等延伸行业的高速扩容助力原料茶放量，总体来说预计未来 4 年销量 CAGR 达到 5%；从茶色角度看：绿肥黑白兴乌龙衰将是大趋势；吨价方面：产品结构升级+提价带动下，预计未来 4 年吨价 CAGR 达到 3%。

 风未至，追风之路昭然若揭。

从竞争格局角度来看，当前我国茶行业边际趋于离散化，2019 年行业 CR10 仅为 5.1%，较 2016 年下滑0.3pct，分化加剧背后最核心的原因在于市场参与者受小农经济思维的禁锢，从自身出发设计产品及营销思路，造成产品不标准、品牌影响力微弱、渠道粗放等问题，因此无法俘获消费者“芳心”；而小罐茶和立顿的成功经验已经点明破局之路：贯彻消费品经营思路是核心，产品标准化/便利化+营销/产品简单化是抓手。



中国茶叶（A20258.SH）与澜沧古茶（A20266.SZ）：大而全 VS 小而精。

1.中国茶叶：大而全，消费品思维加持，成长可期。在普洱茶及绿茶持续放量的背景下，基于产品标准化/简单化发展+品牌建设力度加大，我们看好中国茶叶持续获得渠道渗透率的提升，逐渐占领消费者心智，最终实现市场份额的收割；2.澜沧古茶：小而精，沿着精品化路线茁壮成长。在高端普洱茶行业扩容的背景下，基于公司未来将在加大营销力度进行渠道扩张/品牌建设的同时，通过标准化仓储物流中心的扩建，保障产品品质跟上需求扩张的步伐，因此随着短板逐渐补齐、长板逐渐拉长，我们看好公司精品化战略带动下的长期成长性。总体而言，中国茶叶和澜沧古茶分别作为大而全、小而精两种茶企的代表，对于国内茶叶行业的发展皆具有一定的借鉴意义。